El mercado de valores de Estados Unidos enfrenta incertidumbre debido a un posible estallido de una burbuja en las acciones de gran capitalización, conocidas como las «Magnificent Seven». Según un análisis de Oxford Economics, una reversión en la fortuna de estas empresas podría tener un impacto significativo en el mercado general. Las acciones de Nvidia, Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta Platforms y Microsoft han tenido un rendimiento destacado, pero existen factores que podrían provocar un cambio de rumbo, como expectativas de ganancias, valuaciones estiradas versus rendimientos de bonos y incertidumbre política.
Expectativas de Earnings y Posibles Decepciones
Las llamadas «Magnificent Seven» han experimentado un crecimiento sólido en sus ganancias, superando las expectativas con un considerable margen. Sin embargo, se proyecta que en 2024 enfrenten mayores dificultades para superar las proyecciones de los analistas. Se espera que estas compañías entreguen un aumento adicional del 22% en sus ganancias, asumiendo que los márgenes de beneficio alcancen niveles récord. No obstante, el director de estrategia de acciones de Oxford Economics, Daniel Grosvenor, señala que el potencial ya podría estar reflejado en los precios actuales, lo cual abre la puerta a posibles desilusiones.
Valuaciones Elevadas y el Efecto de los Rendimientos de Bonos
Las valuaciones de las «Magnificent Seven» son percibidas como sobreextendidas, negociándose en promedio con un ratio precio-ganancia a 12 meses adelantados de 29, en contraste con 16 para el resto del S&P 500. Esta situación se ve agravada por los rendimientos de los bonos que están por encima del promedio, lo que tradicionalmente ejerce presión sobre acciones con altas expectativas de ganancias futuras. Grosvenor advierte que si la inflación resulta ser más persistente de lo esperado y los rendimientos de los bonos continúan en ascenso, el mercado podría ser susceptible a una corrección.
La Incertidumbre Política y su Impacto
La proximidad de las elecciones presidenciales en Estados Unidos añade un elemento de incertidumbre política que podría desestabilizar particularmente a las acciones de alto vuelo. El sector tecnológico sigue en el punto de mira desde la perspectiva antimonopolio, tema que probablemente se enfatizará en la campaña electoral. Además, estas empresas tienen una exposición significativa a mercados fuera de los EE. UU., incluyendo China y Taiwán, lo que las hace vulnerables a las fluctuaciones en las políticas comerciales.
«La dominancia de un número tan pequeño de empresas y la alta correlación entre ellas reduce los beneficios de la diversificación del índice y significa que una caída en su fortuna podría pesar mucho en el mercado general», señaló Grosvenor.
En resumen, el análisis de Oxford Economics subraya el riesgo de que la actual concentración del mercado en un reducido grupo de empresas de tecnología podría conducir a un ajuste drástico si se materializan ciertos desencadenantes. Los inversores deberán mantenerse atentos a estos factores clave que podrían influir en la dirección de las acciones de las «Magnificent Seven» y el mercado en general.