Capital One Financial ha anunciado la adquisición de Discover Financial Services por un monto de $35 mil millones, en una transacción que unirá a dos de las mayores compañías emisoras de tarjetas de crédito de Estados Unidos. La operación, realizada completamente en acciones, podría transformar el sector de pagos dominado principalmente por Visa y Mastercard. Los accionistas de Discover recibirán acciones de Capital One valoradas en aproximadamente $140 por acción, un precio significativamente superior al valor de cierre de las acciones de Discover previo al acuerdo.
Fusión de Gigantes del Crédito
Capital One y Discover son dos de las principales empresas de tarjetas de crédito que no son bancos primero, al contrario que entidades como JPMorgan Chase y Citigroup, con la excepción notable de American Express. Este acuerdo no solo fusiona a dos grandes del crédito, sino que también agrupa a dos compañías con clientes con características similares, que buscan recompensas modestas de viaje o devoluciones en efectivo. Matt Schulz, analista jefe de tarjetas de crédito de LendingTree, señaló que “este mercado dominado por los grandes jugadores va a reducirse un poco más ahora”.
Impacto en la Red de Pagos
La adquisición de Discover podría otorgarle a Capital One una red de pagos relevante capaz de competir con las redes de pagos más grandes. Aunque es incierto si Capital One adoptará completamente el sistema de pagos de Discover o establecerá una red que permita el uso paralelo de Discover y otra red como Visa, Richard Fairbank, presidente y CEO de Capital One, destacó que se trata de una oportunidad única para combinar capacidades y crear una red de pagos competitiva.
Apuesta por el Crédito al Consumidor
Con esta compra, Capital One apuesta a que los estadounidenses seguirán utilizando sus tarjetas de crédito y manteniendo saldos para recolectar intereses. Según datos recientes de la Reserva Federal de Nueva York, los estadounidenses tienen $1.13 trillones acumulados en sus tarjetas de crédito, y las tasas de interés promedio en tarjetas bancarias son las más altas desde 1994, alcanzando un 21.5%. Capital One ha orientado su modelo de negocio hacia clientes que mantengan saldos, dirigido a perfiles con puntuaciones de crédito más bajas que las de clientes de American Express o incluso Discover.
Desafíos y Preparativos Financieros
Ambas compañías han tenido que aumentar sus reservas frente a la posibilidad de incumplimientos por parte de los prestatarios. En el contexto de la lucha contra la inflación, muchos estadounidenses de ingresos bajos y medios han agotado sus ahorros y están aumentando sus saldos en tarjetas de crédito y solicitando préstamos personales. Este aumento de reservas ha impactado en los beneficios de ambos bancos, con una disminución significativa en los ingresos netos disponibles para los accionistas comunes en comparación con el año anterior.
Potencial de la Red de Procesamiento de Pagos de Discover
La adquisición ofrece a Capital One acceso a la red de procesamiento de pagos de Discover. Aunque es más pequeña que Visa y Mastercard, esta red permitirá a Capital One obtener ingresos por las tarifas cobradas por cada transacción comercial que se procese en ella.
Desafíos Regulatorios y de Mercado
La operación plantea interrogantes sobre su aprobación regulatoria, dada la concentración que supone en la industria de tarjetas de crédito. Además, Discover ha estado bajo un escrutinio intensificado por parte de los reguladores, enfrentándose a desafíos como una orden de consentimiento de la FDIC y problemas de clasificación de productos de tarjetas. Los analistas de Citigroup, Arren Cyganovich y Kaili Wang, sugirieron que estos desafíos regulatorios podrían haber motivado la venta. Las organizaciones de consumidores también presionarán para que el acuerdo beneficie tanto a los consumidores como a los accionistas, como señaló Jesse Van Tol, presidente y CEO de la National Community Reinvestment Coalition, quien expresó preocupación por las implicaciones antimonopolio del acuerdo.