El comienzo de 2024 ha traído señales alentadoras para la economía de China con un aumento en la producción industrial y las ventas minoristas que superaron las expectativas, según datos del Buró Nacional de Estadísticas (NBS). Sin embargo, la debilidad persistente del sector inmobiliario continúa siendo un lastre para la confianza y la recuperación económica del país.
Producción Industrial y Ventas Minoristas
La producción de fábrica en China registró un crecimiento del 7.0% en los primeros dos meses del año, superando las expectativas de un aumento del 5.0% según una encuesta de Reuters a analistas y marcando el crecimiento más rápido en casi dos años. En cuanto a las ventas minoristas, indicador del consumo, se observó un incremento del 5.5%, aunque más lento comparado con el aumento del 7.4% en diciembre. Estos resultados ofrecen cierto alivio a los responsables de la política económica en su intento por apuntalar el crecimiento.
Festividades y Consumo
El repunte en el turismo y la hospitalidad durante el feriado del Año Nuevo Lunar de ocho días en febrero fue un soporte importante para estos sectores. No obstante, Louise Loo, economista de China en Oxford Economics, señaló que el gasto relacionado con las festividades puede ser solo un impulso temporal y que, sin un estímulo decisivo al consumo este año, sería complicado mantener un ritmo robusto de gasto del consumidor.
Inversión en Activos Fijos
La inversión en activos fijos creció un 4.2% en los dos primeros meses de 2024 en comparación con el mismo período del año anterior, frente a las expectativas de un aumento del 3.2%. Es destacable que la inversión privada creció un 0.4%, revirtiendo la caída del 0.4% en todo el año 2023.
Desafíos en el Sector Inmobiliario
A pesar de los datos positivos, el sector inmobiliario sigue enfrentando dificultades y podría continuar siendo un impedimento importante para una recuperación sólida este año. Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management, indicó que las ventas de propiedades «se desplomaron» y la tasa de desempleo aumentó. La inversión en propiedades cayó un 9.0% interanual en enero-febrero, y las ventas de propiedades por área de piso registraron una caída del 20.5% en comparación con el año anterior.
Perspectivas y Medidas de Estímulo
Los indicadores económicos pueden proporcionar un aliento temporal para los responsables de la política económica, ya que intentan consolidar el crecimiento de la segunda economía más grande del mundo para mantenerla en el camino hacia una expansión de alrededor del 5% este año. El gobernador del banco central de China, Pan Gongsheng, también sugirió que aún hay espacio para reducir el requisito de reserva de los bancos (RRR), tras un recorte de 50 puntos básicos en enero, el más grande en dos años. Las expectativas de alivio monetario global podrían ofrecer cierto alivio para las esperanzas de China de fortalecer su vasto sector manufacturero.
Por otro lado, analistas advierten que la capacidad fiscal de Beijing es ahora muy limitada y subrayan que el discurso de Li Qiang en la reunión parlamentaria anual no logró inspirar confianza en los inversores. Se plantea el riesgo de que China comience a coquetear con un estancamiento al estilo japonés más adelante en esta década, a menos que las autoridades tomen medidas para reorientar la economía hacia el consumo de los hogares y la asignación de recursos por el mercado.