Analistas de J.P. Morgan han expresado escepticismo respecto a los recientes resultados financieros de Coinbase, aun cuando la compañía superó las expectativas del cuarto trimestre en parte gracias al lanzamiento de diez fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado. La crítica principal radica en la falta de claridad sobre el verdadero impacto económico de estos ETFs en el negocio de Coinbase, que proporciona servicios de custodia para ocho de ellos.
Detalles del Escepticismo de J.P. Morgan
A pesar del impacto positivo aparente en las ganancias de Coinbase por el lanzamiento de los ETFs de bitcoin al contado, Kenneth Worthington, analista de J.P. Morgan, señaló que aún hay incertidumbre respecto al verdadero impacto de ganancias de estos productos.
“La dirección presumió su participación en el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. como un neto positivo, pero aún no estamos seguros de su verdadero impacto en las ganancias, ya que vemos tanto aspectos positivos como negativos,”
La Falta de Detalles en el Negocio de ETF
El analista criticó específicamente la ausencia de detalles sobre la economía de los acuerdos con los emisores de los ETFs. La falta de transparencia lleva a JPMorgan a mantenerse escéptico sobre la capacidad de monetización de estos ETFs y si podrán compensar la potencial pérdida de volúmenes en los mercados al contado.
Reacción del Mercado y Opiniones de Analistas
A pesar de las críticas, el rendimiento de Coinbase en el último trimestre impulsó un aumento en el precio de sus acciones, llevando a analistas de otras firmas como Wedbush y JMP Securities a elevar sus objetivos de precio para la acción. KBW incluso mejoró la calificación de Coinbase de una equivalente a venta a un rendimiento de mercado.
Comportamiento de los Inversores y ETFs
Previamente, analistas habían advertido que los bajos honorarios de transacción de los ETFs podrían atraer a inversores lejos de casas de cambio como Coinbase. Sin embargo, según Worthington, Coinbase no considera que los ETFs estén desviando inversores.
“Similar a comentarios que escuchamos de la dirección de Robinhood a principios de la semana, Coinbase alegó que el ETF de Bitcoin al contado no generó ningún cambio en el comportamiento del cliente, y todas las operaciones parecían ser aditivas al comercio al contado existente,”
Worthington, que había adoptado una postura bajista sobre las acciones de Coinbase en enero, actualizó su precio objetivo a 12 meses para la acción en $95, manteniendo su calificación neutral.
Integridad Editorial y Transparencia de CoinDesk
Cabe destacar que CoinDesk, medio que reporta sobre criptomonedas, activos digitales y el futuro del dinero, se adhiere a estrictas políticas editoriales. En noviembre de 2023, CoinDesk fue adquirida por el grupo Bullish, propietario de la casa de cambio de activos digitales institucionales Bullish, y opera como una subsidiaria independiente.