Según un análisis de Bank of America Securities, la disminución en la volatilidad de las acciones de un grupo conocido como los Magnificent 7 indica que el mercado de valores de EE. UU. no se encuentra en una burbuja. Este grupo incluye a gigantes tecnológicos como Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet (matriz de Google), Meta Platforms (matriz de Facebook), Amazon y Tesla, cuyas acciones han experimentado un importante ascenso en los últimos meses.
Análisis de la Volatilidad de los Magnificent 7
Los analistas de Bank of America señalan que la estabilidad relativa de estos megacap stocks sugiere que aún no se ha formado una burbuja de activos. Históricamente, una burbuja se caracteriza por un aumento de la volatilidad acompañado de un alza en los precios. Sin embargo, la situación actual refleja una disociación entre la volatilidad al alza y a la baja en estas acciones, lo que podría interpretarse como una continuidad en la tendencia alcista sin señales extremas de riesgo.
Factores que Influyen en la Valoración
Los especialistas destacan que, aunque existen «riesgos de fragilidad» debido a la liquidez voluble y el impulso general del mercado, estos riesgos no son extremos. Además, la actual asimetría en la función de reacción macroeconómica de los Magnificent 7 y el hecho de que las ganancias se ajustan mejor a las expectativas de precios, sugieren que la tendencia podría deberse a que el «dolor comercial aún es más alto».
Impacto en el Mercado de Valores
Las acciones de estas compañías han registrado un aumento significativo a lo largo de los últimos 12 meses, representando más del 60% del retorno total del índice S&P 500 en 2023. Esta concentración de riqueza ha generado preocupaciones sobre posibles riesgos para los mercados de valores tanto en EE. UU. como a nivel global. No obstante, la estabilidad relativa de estos valores sugiere que el mercado puede seguir operando sin la inminencia de una burbuja.
“La decoupling entre el upside y downside vol en estas acciones es reminiscente de la burbuja tecnológica de los 2000, pero las ganancias que mejor se ajustan a las expectativas de precios y la asimetría en la función de reacción macro [de los Magnificent 7] sugiere que esta tendencia puede deberse a que el dolor comercial todavía es más alto,” escribieron los analistas de Bank of America.
En resumen, el panorama actual del mercado de valores de EE. UU. reflejado a través de la estabilidad de las acciones de las principales empresas tecnológicas parece alejar, por el momento, el fantasma de una burbuja financiera.